开始：金十数据 财子君
2024年，医疗行业的推崇让投资者感到失望，但2025年大略将带来一线晨曦。
对于医疗行业来说，2024年是笨重的一年，2025年看起来也不太乐不雅。但对于快意在阛阓低迷中寻找机会的投资者来说，依然有后劲可挖。
健康照看精选行业SPDR交往型基金（Health Care Select Sector SPDR ETF）在2024年高涨了1.2%，远远逾期于范例普尔500指数的24%的涨幅。最近的事件，荒谬是一项两党法案条目保障公司与其药品福利经管单元（PBM）分离，给行业带来了压力，但以前11个月里，这个行业一直未受到意思。问题包括药物缔造的高资本以及对Medicare Advantage规划的担忧。
那么，投资者应该情愫那里呢？说明，不是那些领有PBM的健康保障公司。尽管本年CVS健康（CVS.N）和哈门那（HUM.N）的推崇尤其晦气——它们区分下降了45%——信诺（CI.N）的跌幅相对较小，仅为7.8%，但德意识银行分析师George Hill揣摸，如果这些公司被动剥离PBM钞票，它们的运渔利润可能会损失40%到50%以上。被动剥离的可能性很大，频频会以分拆的体式进行，且这些钞票四肢寥寂公司可能会低估，因为它们在大型保障公司体系下的价值远高于四肢单一公司时的估值。尽管分析师莫得量化这些PBM的销售占比，但不错推测，若它们寥寂运营，招引的患者将会减少。
惟一的例外是采集健康（UNH.N），这家公司自从11月CEO际遇致命枪击事件后，股价还是下降了20%。Hill与其他分析师揣摸，采集健康的PBM业务对其举座运渔利润的孝敬占比很小，仅为一个低个位数的百分比，约200百万好意思元，相较于本年35.7亿好意思元的总运渔利润，果真微不及说念。
但是，采集健康的保费收入自2010年以来每年齐在增长，每年齐少见百万新的及格Medicare Advantage会员加入。分析师预测，改日三年保费收入将以8.7%的年增长率增长，到2027年将达到约4000亿好意思元，尽管由于枪击事件，对于保费的情愫可能会影响其增长。按此增长率，再加上年度股票回购，预测每股收益年增长约12%。
现时，采集健康（UNH.N）看起来很低廉。它的市盈率为改日12个月预期收益的16.8倍。即便收益略低于预期，股价也不会跳跃18倍的市盈率。这个倍数低于本年的20.5倍的最高点，也低于范例普尔500的21.5倍的市盈率水平。如实，阛阓驰念采集健康CEO际遇悲催性枪击事件可能会推动国会出台更多规章，从而压低估值。但从永久来看，盈利应当会增长，股价也可能会高涨，尤其是如果说合规章不太严格的话。
Morningstar的分析师Julie Utterback暗示：“对于永远推动来说，这是一个致密的入场点。”
此外，制药公司比年来也未能跟上阛阓的法子。SPDR S&P制药ETF本年仅高涨了4.3%，其44.2%的握股本年呈亏本现象。对于一些公司来说，令东说念主失望的药物教师是问题场所。由于安进（AMGN.O）的减肥药物MariTide在教师中截止欠安，安进股价本年下降了8.7%。
但这并不料味着它失败了，分析师以为MariTide仍然具有阛阓后劲。患者每月或每两个月服用一次，频率比大大批其他药物要低，而况有助于患者督察减掉的体重。加拿大蒙特利尔银行分析师Evan Siegerman暗示，恰是这些原因使得该药物有可能最终销售奏凯。他暗示，尽管他与一些大夫交谈后发现使用此药的患者并未几，但部分大夫以为，患者可能会在使用过其他药物后推敲使用MariTide。
这可能会为安进（AMGN.O）解锁数十亿好意思元的特等售售，相较于分析师预期的本年344亿好意思元的总收入，这是一个进犯的增量。GLP-1类药物的阛阓后劲永远来看可能跳跃1000亿好意思元，而现时联结者礼来和诺和诺德（NVO.N）预测到2027年将共同占据GLP-1阛阓不到600亿好意思元的份额，因此安进（AMGN.O）有有余的机会霸占阛阓份额。投资者还将赢得3.6%的股息收益率，恭候安进对于MariTide的更多更新。
但是，即使是那些到手的公司，近几个月也际遇了窘境。举例，礼来（LLY.N）本年涨幅达36%，但以前三个月股价下降了14%。这一下降主淌若由于公司未能达到盈利预期并下调了财务指引，导致股价在10月31日暴跌。其他问题，包括复合药房坐褥GLP-1类药物，也莫得匡助。
不外，礼来（LLY.N）近期有所反弹。诺和诺德（NVO.N）的新GLP-1教师截止令阛阓失望，这对礼来过火Zepbound是个好音讯，Zepbound预测到2027年将从本年的51亿好意思元增长到180亿好意思元。此外，该药物也被解释对抑止性休眠呼吸暂停有用，进一步推动了股价高涨。政府最近还暗示GLP-1药物不再穷乏，这可能会科罚复合药房的问题。
对于那些但愿趁股价下降时购买礼来的投资者来说，现时大略恰是一个机会。
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