昨日，尿素期货主力合约下落2.16%，至1722元/吨。华中主流地区尿素价钱小幅下落10元/吨，报1700元/吨。

中财期货尿素分析师柳琳琳告诉期货日报记者，近期在期货价钱飞腾带动下，尿素现货价钱有所回暖，但本轮工场加价幅度以及速率彰着放缓，下流跟进积极性不够，肖似近期计谋端并无本质性利多，预期幻灭进一步加重阛阓悲不雅神气，瞻望短期尿素价钱将偏弱开动。

“近期阛阓受神气面影响较大，关系会议主题围绕保供稳价进行，阛阓利多难寻。当今，仅有冬储和工业需求撑捏，而供强需弱捏续存在，尿素基本面仍然承压。”格林大华期货尿素分析师吴志桥说。

据了解，11月份，我国尿素产量为557.3万吨，同比加多4.5%。1—11月份，我国尿素产量为6032万吨，同比增长8.1%。吴志桥暗示，11月当月尿素产量瞻望环比减少，主要原因是冬季限产导致研讨历练装配增多，新增产能投放存不细目性。2024年国内尿素研讨投产产能407万吨，全体看国内供应相比充裕。全年国内尿素产能和产量不息膨胀，2024年宇宙尿素产能瞻望达到7460万吨，同比加多2.5%；宇宙尿素产量瞻望达到6570万吨，同比加多15.8%。

值得防护的是，近期尿素企业不停累库，库存再创年内新高。据隆众资讯数据，适度12月25日，中国尿素企业总库存量达152.50万吨，较上周加多5.32万吨，环比加多3.61%。

“2024年库存水平全体施展为先降后增，上半年尿素供应量加多近260万吨，企业库存水平同比变化不大，主要原因是农业需乞降复合肥企业开工率同比进步，社会库存有所积聚。”长江期货尿素分析师张英暗示，下半年尿素供应加多，肖似出口需求缩减近300万吨，当今尿素企业库存较旧年同时真是翻倍，库存水平已权贵提高。

张英暗示，一般情况下，尿素库存随下流需求尤其是农业需求变化呈现季节性特征，主要施展为：一季度春节时代蓦然累库，节后开启宽幅去库模式；二季度农需用肥捏续跟进，尿素库存延续去库周期并全体防守低位；三季度农需转弱后，企业冷静参加累库周期；四季度累库周期延续，气制尿素减产导致供应减少，肖似淡季储备和复合肥冬储分娩对尿素的需求，尿素企业再度参加去库周期。

“诚然也有企业库存季节性特征失效的时代，举例2020年受到疫情影响，2—3月尿素企业库存高企，远超历史同时水平。2023年3月之后尿素价钱一起下行，尿素出现逆季节性累库，加重了价钱下落，原来宽幅去库趋势疏通为先累库再急速去库。”张英说。

在柳琳琳看来，当今尿素基本面保捏高日产、高库存、低需求、低利润、供应宽松样式，尿素现货价钱要点仍将下移。但出口预期捏续存在，阛阓存在一定不细目性，尿素价钱大幅下行的可能性不大。在无其他音信扰动的情况下，尿素后市走势将围绕本钱端高下波动，投资者可重点热沈上游煤炭价钱变化，若后市煤炭价钱延续裂缝，尿素价钱下方空间也将进一步翻开。

“总的来说，纠合当今尿素企业库存和社会库存水平，2025年尿素分娩企业产销压力会捏续存在，尤其是在需求淡季，尿素分娩企业本钱压力会更大。”张英称，尿素自己供需延续宽松景色，出口计谋调节更多影响价钱预期，施行出口岑岭在9—10月，因此尿素价钱或在淡季震憾下行、旺季进取开导，出口计谋对节律起到调控作用，着实实现下落周期需要恭候煤炭价钱、食粮价钱、宏不雅环境等外部要素变化。

吴志桥以为，我国食粮产量保险轨制和体系较为完善，瞻望2025年农业耕作面积仍保捏稳中有增态势，农业用尿素保捏小幅增长，而三聚氰胺和胶合板等工业需求受房地产板块和自己利润影响较大，全体增长或有限。而来岁国内尿素供应增速瞻望在4%附近，施行需求可能增长1.8%附近，国内尿素供需或不息防守偏宽松方位。

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